Como o mercado de ações dos EUA pode ignorar o conflito no Oriente Médio? Essa é a pergunta que os investidores continuam fazendo enquanto o S&P 500 segue renovando máximas históricas. No entanto, há outra questão: será que o índice amplo pode se dar ao luxo de ignorar resultados corporativos tão impressionantes — e frequentemente recordes?

A economia é um componente fundamental das tendências atuais. Se houver deterioração e surgir o risco de recessão ou estagflação, o S&P 500 geralmente reage de forma negativa. Desta vez, porém, isso não está acontecendo. A queda na confiança do consumidor, provocada pelo aumento dos preços da gasolina e pela perda de poder de compra das famílias de menor renda, contrasta com a trajetória de alta do índice.

No centro dessa valorização estão os fortes lucros corporativos, especialmente no setor de tecnologia.

Evolução da receita e do lucro por ação por setor do S&P 500

O Société Générale estima que os lucros futuros das empresas do S&P 500 estão cerca de US$ 600 bilhões acima do nível registrado no quarto trimestre — o que representa uma revisão de aproximadamente 12% nos últimos três meses, a maior já observada fora de períodos de recuperação pós-recessão.

O mercado acionário pode ignorar o conflito no Oriente Médio enquanto ele não escalar para um confronto de maior dimensão. No entanto, não pode se dar ao luxo de ignorar resultados excepcionalmente fortes das empresas do S&P 500.

Costuma-se afirmar que a alta no fim de março foi impulsionada pelos comentários do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre negociações com o Irã visando um acordo de paz. No entanto, esse período coincidiu com recomendações de grandes bancos para que seus clientes comprassem ações de tecnologia fortemente descontadas e com fundamentos atrativos.

Como resultado, o valor de mercado da NVIDIA atingiu um recorde de US$ 5,2 trilhões — cerca de US$ 1 trilhão acima da Alphabet, que ocupa a segunda posição. Ao mesmo tempo, quatro das chamadas "Magnificent Seven" devem divulgar seus resultados em breve, o que tende a reforçar o interesse comprador no S&P 500.

Dados da FactSet indicam que as empresas que compõem o índice estão a caminho de registrar margens de lucro líquido nos níveis mais elevados dos últimos 15 anos.

Nessas condições, o conflito no Oriente Médio naturalmente perde prioridade, apesar do aumento nas menções na mídia. O bloqueio dos EUA ao Estreito de Ormuz tem se mostrado uma alavanca muito mais eficaz do que ataques aéreos. O Irã dispõe de menos canais para escoar seu petróleo e é forçado a negociar com os Estados Unidos.

Do ponto de vista técnico, o S&P 500 está fortalecendo sua tendência de alta no gráfico diário, evidenciado pelo afastamento dos preços em relação às médias móveis. Enquanto o índice amplo se mantiver acima do valor justo em 7.110, os touros permanecem no controle. O viés segue sendo de alta — manter posições de compras.