Dapatkan kenaikan suku bunga justru berujung pada aksi jual mata uang? Bank Sentral Eropa baru saja membuktikan bahwa hal itu mungkin terjadi. Bank sentral tersebut menaikkan suku bunga deposito sebesar 25 bp menjadi 2,5%, yang memperketat kondisi keuangan, tetapi tidak memberi sinyal keberlanjutan siklus tersebut. Para bull euro sebelumnya memperkirakan sinyal itu, dan kekecewaan mereka berujung pada aksi jual EUR/USD. Ini adalah contoh klasik dari prinsip "beli berdasarkan rumor yang beredar, jual saat berita resmi keluar". Rally Brent semakin menambah tekanan.

Suku bunga ECB dan kondisi keuangan

Rumusan keputusan sengaja dibuat netral: Dewan Pemerintahan menjaga kemampuannya untuk merespons ketidakpastian akibat konflik dan tidak membuat prakomitmen apa pun terhadap jalur suku bunga. Dengan kata lain, semua opsi tetap terbuka. Lagarde kemungkinan akan berupaya untuk mempertahankan nuansa ketidakpastian itu dalam konferensi pers.

Namun, proyeksi yang baru mengungkapkan sikap bank sentral sebenarnya. ECB menaikkan proyeksi inflasi untuk 2027 menjadi 2,5% dari 2,3% dan untuk 2028 menjadi 2,1% dari 2,0%. Bank tersebut secara eksplisit menyatakan bahwa inflasi akan tetap berada di atas target "untuk jangka waktu yang lama." Pada saat yang sama, proyeksi pertumbuhan PDB 2027 dinaikkan menjadi 1,4% dari 1,2%.

Pasar uang sebenarnya sudah memasukkan banyak nuansa ini ke dalam harga. Imbal hasil jangka pendek kembali menembus 3%, dan kontrak berjangka Euribor sepenuhnya memperhitungkan dua kenaikan lagi pada Februari dan Juli 2027, dengan suku bunga puncak sekitar 3%. Seperti dinyatakan Bloomberg Intelligence, pengetatan tampak tak terelakkan. Yang lebih penting adalah apakah ECB akan mempertahankan nada hawkish di tengah perundingan mengenai efek putaran kedua dan ekspektasi inflasi. Dilihat dari reaksi euro, pasar menilai respons tersebut kurang hawkish.

Meskipun demikian, keputusan bulan September bukan akhir dari cerita. Konferensi pers Christine Lagarde dan rilis data inflasi AS mendatang masih dapat membalikkan keadaan, meskipun kecil kemungkinan presiden ECB akan mengambil nada yang secara terang-terangan hawkish hari ini.

Brent menembus $102/bbl, memperpanjang rally di atas tiga digit untuk pertama kalinya sejak Juli. Pecahnya kembali permusuhan mengakhiri jeda singkat, dan prospek konflik berkepanjangan memicu kekhawatiran inflasi energi. Harga gas dan solar juga meningkat. Iran menyatakan tidak akan tunduk pada blokade angkatan laut AS dan akan meningkatkan serangan sebagai respons terhadap serangan baru. Sementara itu, Donald Trump secara terbuka mengatakan bahwa perang tidak akan berakhir sebelum pemilu paruh waktu November dan penurunan signifikan harga bensin tidak dapat diharapkan dalam waktu dekat. Konfrontasi ini kini telah berlangsung selama tujuh bulan tanpa tanda-tanda akan berakhir.

Sekarang euro tampak tersandera oleh dua faktor — nada netral Frankfurt dan harga per barel. Faktor mana yang akan lebih dulu menggerakkan pasar?

Secara teknikal, grafik harian menunjukkan terbentuknya pin-bar. Posisi jual yang dibuka dari 1,164 dapat ditambah ketika terbentuk breakout ke bawah level terendahnya di 1,162.