Pasar saham AS mengalami drama yang sesungguhnya. Pertama, indeks turun ketika ultimatum 48 jam Donald Trump kepada Iran berakhir. Lalu pasar berbalik menguat setelah muncul kabar gencatan senjata lima hari yang disebut-sebut sebagai hasil pembicaraan antara Washington dan Teheran. Namun, menjelang penutupan sesi, S&P 500 kembali melemah karena kekhawatiran bahwa menghentikan perang ini tidak akan semudah konfrontasi-konfrontasi sebelumnya bagi Gedung Putih.

Kinerja indeks saham AS

Pasar jelas masih mengingat peristiwa April 2025. Penerapan tarif paling luas oleh Amerika Serikat sejak tahun 1930-an menjatuhkan indeks saham luas sebesar 12% mulai dari Hari Pembebasan Amerika. Namun setelah itu S&P 500 melonjak 37% hingga akhir tahun. Hasilnya adalah munculnya perdagangan TACO, singkatan dari "Trump Always Chinkens Out." Tarif impor yang drakonian digantikan oleh langkah-langkah yang kurang lebih dapat diterima, selera risiko global pulih, dan saham-saham AS menguat.

Dalam konteks itu, penyangkalan awal Teheran terhadap adanya pembicaraan apa pun disikapi investor dengan sikap skeptis. Logikanya, para penentang Donald Trump dalam perang dagang juga awalnya menolak, lalu dipaksa menanggung tarif tersebut. Jika bahkan Tiongkok bisa mengalami nasib seperti itu, bagaimana dengan Iran?

Pada kenyataannya, sebuah negara berpenduduk 92 juta jiwa tidak akan begitu saja mengalah kepada presiden AS mana pun. Waktu berpihak pada Teheran. Semakin lama konflik bersenjata berlangsung, semakin tinggi harga Brent akan merangkak. Dan semakin cepat orang Amerika akan dipaksa memberi konsesi. Sementara Iran menuntut kompensasi atas kerugian. Apakah Amerika siap melakukan itu? Jika tidak, pembicaraan macam apa yang mungkin terjadi?

Kinerja S&P 500 dan Russell 2000

Menariknya, indeks saham berkapitalisasi kecil Russell 2000 mengungguli S&P 500 setelah komentar Donald Trump tentang dialog dengan Teheran. Indeks ini lebih sensitif terhadap kondisi ekonomi AS dibandingkan saham berkapitalisasi besar. Hal ini mengisyaratkan bahwa para investor mulai memasukkan kemungkinan resesi ke dalam valuasi saham AS. Goldman Sachs memperkirakan probabilitas penurunan ekonomi dalam 12 bulan ke depan telah naik menjadi 30%, dengan menyebut guncangan harga minyak dan pengetatan kondisi keuangan sebagai pendorong utamanya.

Memang, Presiden Chicago Federal Reserve Austan Goolsbee sependapat dengan pandangan pasar futures bahwa kenaikan federal funds rate pada 2026 adalah kemungkinan yang terbuka. Menurutnya, situasi bisa berkembang dalam dua skenario: bank sentral kembali melanjutkan siklus pelonggaran, atau justru beralih memperketat kebijakan moneter. Semuanya akan bergantung pada data. Skenario terakhir sangat tidak menguntungkan bagi S&P 500.

Dari sisi teknikal, grafik harian menunjukkan bahwa indeks saham utama ini sedang membentuk candlestick pin bar dengan ekor atas yang panjang di tengah tren turun. Ini menandakan kelemahan di pihak buyer dan menjadi dasar untuk membuka posisi jual pada S&P 500 jika terjadi penembusan di bawah level rendah pin bar di sekitar 6.565. Dengan mempertimbangkan hal ini, masuk akal untuk menggunakan pivot level di 6.420 dan 6.290 sebagai target untuk posisi jual.