Si quelqu'un croit aux symboles, c'est maintenant qu'il faut vendre le S&P 500. Les actions de Cisco, un leader parmi les entreprises Internet dans les années 1990, ont retrouvé leurs niveaux records. Son effondrement est devenu emblématique de la bulle Internet. Depuis, l'action a eu du mal à se redresser, et ce n'est qu'en 2025 qu'elle a retrouvé son élan. La valorisation fondamentale des entreprises technologiques d'aujourd'hui est aussi élevée que celle de leurs prédécesseurs. L'histoire se répétera-t-elle, entraînant l'indice large des actions dans une nouvelle vague de ventes massives ?

Dynamique du ratio Cours/Bénéfices à terme du S&P 500

Les résultats financiers décevants de Broadcom et Oracle continuent d'influencer les sentiments des investisseurs et d'encourager les sorties dans le secteur des grandes entreprises technologiques. De plus, Bank of America et Morgan Stanley recommandent un déplacement vers des secteurs tels que la santé, l'industrie et l'énergie. Ils estiment que les géants de la technologie ne mèneront plus le jeu.

En réalité, la rotation des titres au sein des portefeuilles d'investissement bat son plein. Les actions bancaires ont enregistré leur troisième gain hebdomadaire consécutif, marquant la plus longue série de gains depuis août. L'indice KBW Bank a clôturé dans le vert lors de 13 des 15 dernières séances de bourse, affichant une hausse de 29 % depuis le début de l'année, contre une augmentation de 15 % pour le S&P 500.

Dynamique du S&P 500 et de l'Indice Bancaire

Les investisseurs observent avec anxiété les dépenses colossales des entreprises technologiques et continuent de faire des parallèles avec la crise des dot-com. À la fin des années 1990, des sommes massives — plus de 100 milliards de dollars à l'époque — ont été investies dans les réseaux de télécommunications. Il y avait tellement de câbles en fibre optique que beaucoup d'entre eux n'ont pas été utilisés. Une histoire très similaire existe avec les centres de données d'aujourd'hui. L'argent coule à flots, mais l'efficacité des investissements laisse à désirer.

Cependant, les enthousiastes de l'IA ont leurs arguments. Les géants de la tech peuvent se permettre d'injecter de l'argent dans le secteur et sont prêts à le faire. Les succès des entreprises dans la création de nouveaux produits inspirent l'optimisme. Goldman Sachs prévoit une augmentation de 12 % des bénéfices des entreprises pour les émetteurs du S&P 500 en 2026 et une augmentation de 10 % en 2027. La banque estime la contribution de l'IA à 0,4 point de pourcentage et 1,5 point de pourcentage, respectivement. L'atténuation de la négativité due aux tarifs contribuera également.

Ainsi, même si la bulle technologique n'a pas éclaté, elle se dégonfle lentement. La rotation des actions dans les portefeuilles d'investissement continue sur le marché américain, le secteur bancaire étant celui qui rencontre le plus de succès. Les leaders d'hier, y compris les actions des Magnificent Seven, sont activement vendus, ce qui entraîne un recul de l'indice boursier global.

Techniquement, le graphique journalier du S&P 500 montre que les prix tombent en dessous de la juste valeur à 6 850 et testent le support dynamique supérieur représenté par la moyenne mobile sur 5 jours. Les achats sont recommandés lors des rebonds depuis les niveaux pivot à 6 770 et 6 750, ainsi qu'en cas de retour de l'indice boursier global au-dessus de 6 850 et 6 900.