L'économie britannique se remet progressivement du ralentissement de la seconde moitié de 2023. La croissance du PIB au premier trimestre a été de 0,9 % après avoir chuté de 0,8 % au cours de la seconde moitié de l'année dernière. Les premières données pour avril seront publiées mercredi, et il n'y a aucune raison de supposer que la croissance redeviendra négative.

La veille, le rapport sur le marché du travail sera publié, ce qui est traditionnellement important en termes de tendances des salaires moyens. Ces derniers ont atteint un pic en juillet dernier à 8,5 % avant de commencer à diminuer, mais sont restés relativement stables autour de 5,7 % pendant les quatre derniers mois. C'est encore trop pour espérer une baisse des taux de la Bank of England, le marché envisageant la première réduction en novembre, bien qu'il y ait une légère possibilité en faveur de septembre.

Comme nous pouvons le voir, les perspectives de taux de la Banque d'Angleterre sont très proches des perspectives de taux de la Federal Reserve, ce qui signifie que les cotations actuelles du GBP/USD n'incluent pas les attentes d'un changement possible du différentiel de rendement, et la hausse actuelle de la livre est plus due au rythme de la reprise économique et à une menace légèrement plus élevée de reprise de l'inflation qu'aux États-Unis. La prochaine réunion de la BoE aura lieu le 20 juillet, le marché est actuellement convaincu qu'il n'y aura pas de baisse des taux et se concentrera sur des indicateurs macroéconomiques tels que l'emploi et les salaires.

Mercredi sera un jour clé pour la livre, car avant la publication du rapport sur l'inflation aux États-Unis et le résultat de la réunion de la Fed, un certain nombre de ses propres indicateurs macroéconomiques seront publiés - le PIB d'avril, la balance commerciale, les indices de production industrielle, ainsi que l'estimation de la croissance du PIB par le NIESR pour mai. Avant la réunion de la Fed, ces données auront peu d'impact, mais après la réunion, elles seront prises en compte dans l'ensemble du tableau, et jusqu'à présent les prévisions suggèrent que ces données seront en faveur de la livre.

La position nette longue sur le GBP a augmenté de 1,4 milliard au cours de la semaine de référence, le biais haussier total étant de 3,5 milliards. La correction haussière se poursuit pour la sixième semaine consécutive, le prix est nettement au-dessus de la moyenne à long terme, et même les chocs de vendredi ne l'ont pas fait baisser.

La livre a rencontré une forte résistance près de la ligne de tendance 1,2790/2810, mais le repli baissier, contrairement à l'euro, a été peu profond. La GBP a trouvé un support près du niveau technique (repli de 23,6 % de la hausse d’avril-mai), le prochain support étant à 1,2620/30, mais la probabilité d'une baisse à ces niveaux semble faible. Nous prévoyons que GBP/USD reprenne sa croissance après une consolidation, des mouvements forts étant peu probables avant la réunion de la Fed. Nous voyons le sommet local de 1,2892 comme l'objectif le plus proche.